深入挖掘传统产业升级过程中的投资机会,精选具有核心竞争优势的上市公司进行重点投资,力争实现基金资产的长期稳定增值ღ★◈ღ。

　　本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市交易的股票(包括中小板jdb电子网站ღ★◈ღ、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票)ღ★◈ღ、内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票(以下简称“港股通投资标的股票”)ღ★◈ღ、股指期货ღ★◈ღ、债券(包括国债ღ★◈ღ、地方政府债ღ★◈ღ、政府支持机构债券禁室培欲 雷凯欣ღ★◈ღ、金融债ღ★◈ღ、企业债ღ★◈ღ、公司债ღ★◈ღ、次级债ღ★◈ღ、可转换债券(含分离交易可转债)ღ★◈ღ、可交换债券jdb电子网站ღ★◈ღ、央行票据ღ★◈ღ、中期票据ღ★◈ღ、短期融资券ღ★◈ღ、超短期融资券等)ღ★◈ღ、国债期货ღ★◈ღ、资产支持证券ღ★◈ღ、债券回购禁室培欲 雷凯欣ღ★◈ღ、银行存款ღ★◈ღ、同业存单ღ★◈ღ、现金,以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)ღ★◈ღ。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围ღ★◈ღ。

　　1ღ★◈ღ、资产配置策略 本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化,根据宏观经济运行态势ღ★◈ღ、宏观经济政策变化ღ★◈ღ、证券市场运行状况ღ★◈ღ、国际市场变化情况等因素的深入研究,判断国内及香港证券市场的发展趋势,结合行业状况ღ★◈ღ、公司价值性和成长性分析,综合评价各类资产的风险收益水平ღ★◈ღ。在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上,采用动态调整策略,在市场上涨阶段中,适当增加权益类资产配置比例,在市场下行周期中,适当降低权益类资产配置比例ღ★◈ღ。 2ღ★◈ღ、股票选择策略 (1)产业升级主题界定 当前,中国经济进入新的发展阶段,产业升级符合中国经济的发展趋势且中国在产业体系ღ★◈ღ、人才ღ★◈ღ、技术等方面也具备了基本条件ღ★◈ღ。本基金将专注于通过产业升级带来竞争优势提高ღ★◈ღ、突破竞争重围的传统产业龙头公司,这些公司通过持续多年的发展,积累了很多技术ღ★◈ღ、管理ღ★◈ღ、成本JDB (中国电子) 官方网站ღ★◈ღ，ღ★◈ღ、规模等方面的优势,或者通过引入新机制ღ★◈ღ、新技术ღ★◈ღ、新模式,能够从行业中脱颖而出,获得超额收益,是未来中国经济产业升级的真正主力军ღ★◈ღ。 本基金界定的产业升级主题股票目前主要包括四类: 一是在供给侧改革持续ღ★◈ღ、低效产能退出的形势下,依靠技术和成本优势,扩大市场集中度,实现了升级的公司ღ★◈ღ。具体到行业层面,主要包括中信证券一级行业分类的煤炭ღ★◈ღ、钢铁ღ★◈ღ、有色金属禁室培欲 雷凯欣ღ★◈ღ、建材ღ★◈ღ、建筑ღ★◈ღ、机械禁室培欲 雷凯欣ღ★◈ღ、房地产等ღ★◈ღ。 二是由环保政策倒逼产业升级的公司,既包括通过领先的环保投入ღ★◈ღ、从粗放型的污染排放转向清洁生产从而持续保持竞争优势的公司,也包括致力于生产减少污染排放的产品从而获得巨大市场空间的公司ღ★◈ღ。具体到行业层面,主要包括中信证券一级行业分类的基础化工ღ★◈ღ、轻工制造禁室培欲 雷凯欣ღ★◈ღ、家电ღ★◈ღ、纺织服装ღ★◈ღ、食品饮料ღ★◈ღ、农林牧渔等ღ★◈ღ。 三是受益于传统能源向清洁能源升级的公司,如从传统能源生产向能源加工等产业链下游升级的公司,或者积极布局新能源的传统能源生产企业等ღ★◈ღ。具体到行业层面,主要包括中信证券一级行业分类的石油石化ღ★◈ღ、电力设备ღ★◈ღ、电力及公用事业ღ★◈ღ、交通运输ღ★◈ღ、汽车等ღ★◈ღ。 四是受益于技术升级获得成本和市场优势的公司,如通过加大研发投入ღ★◈ღ、开发新的材料,并向产业链下游升级的公司ღ★◈ღ。具体到行业层面,主要中信证券一级行业分类的包括电子元器件ღ★◈ღ、通信ღ★◈ღ、计算机ღ★◈ღ、医药ღ★◈ღ、国防军工等ღ★◈ღ。 未来随着经济增长方式转变和经济改革政策的调整,产业升级主题的外延将会逐渐扩大,本基金将视实际情况对符合产业升级特征的公司进行投资ღ★◈ღ。 (2)个股投资策略 本基金将通过定性分析和定量分析相结合的办法,精选具有核心竞争优势和持续增长潜力,且估值水平相对合理的股票进行重点投资ღ★◈ღ。本基金将主要通过港股通投资于香港股票市场ღ★◈ღ。 1)定性分析 本基金对上市公司的竞争优势进行定性评估ღ★◈ღ。上市公司在行业中的相对竞争力是决定投资价值的重要依据,主要包括以下几个方面: ①根据公司的市场竞争能力jdb电子网页ღ★◈ღ，ღ★◈ღ、技术领先程度ღ★◈ღ、产业链受益程度等标准选择相关的优质上市公司; ②根据公司的自主创新能力ღ★◈ღ、商业模式构建能力ღ★◈ღ、行业拓展能力选择成长能力突出的上市公司; ③公司的竞争优势:重点考察公司的在细分市场是否占据领先位置,是否具有品牌号召力或较高的行业知名度等; ④公司的资源优势,包括是否拥有独特优势的物质或非物质资源,比如市场资源ღ★◈ღ、专利技术等;产品优势,包括是否拥有对产品的定价能力以及其他优势; ⑤公司治理评估:具有良好公司治理机制的公司应具有以下特征: i.公司治理框架保护并便于行使股东权利,公平对待所有股东; ii.尊重公司相关利益者的权利; iii.公司信息披露及时ღ★◈ღ、准确ღ★◈ღ、完整; iv.公司董事会勤勉ღ★◈ღ、尽责,运作透明; v.公司股东能够对董事会成员施加有效的监督,公司能够保证外部审计机构独立ღ★◈ღ、客观地履行审计职责ღ★◈ღ。不符合上述治理准则的公司,本基金将给予其较低的评级ღ★◈ღ。 ⑥公司的盈利模式:对企业盈利模式的考察重点关注企业盈利模式的属性以及成熟程度,考察核心竞争力的不可复制性ღ★◈ღ、可持续性ღ★◈ღ、稳定性; 2)定量分析 在定量分析方面,本基金将通过对成长性指标(预期主营业务收入增长率ღ★◈ღ、净利润增长率ღ★◈ღ、PEG)ღ★◈ღ、相对价值指标(P/Eღ★◈ღ、P/Bღ★◈ღ、P/CFღ★◈ღ、EV/EBITDA)以及绝对估值指标(DCF)的定量评判,筛选出具有GARP(合理价格成长)性质的股票ღ★◈ღ。 (3)港股通投资标的股票投资策略 本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资ღ★◈ღ。 本基金所投资香港市场股票标的除适用上述个股投资策略外,本基金投资香港市场股票标的还需关注: 1)香港股票市场制度与大陆股票市场存在的差异对股票投资价值的影响,比如行业分布JDB电子试玩ღ★◈ღ。ღ★◈ღ、交易制度ღ★◈ღ、市场流动性ღ★◈ღ、投资者结构ღ★◈ღ、市场波动性ღ★◈ღ、涨跌停限制ღ★◈ღ、估值与盈利回报等方面; 2)港股通每日额度应用情况; 3)人民币与港币间的汇兑比率变化ღ★◈ღ。 3ღ★◈ღ、债券投资策略 本基金在固定收益证券投资与研究方面,实行投资策略研究专业化分工制度,专业研究人员分别从利率ღ★◈ღ、债券信用风险等角度,提出独立的投资策略建议,经固定收益投资团队讨论,并经投资决策委员会批准后形成固定收益证券指导性投资策略禁室培欲 雷凯欣ღ★◈ღ。 (1)利率策略 研究GDPღ★◈ღ、物价ღ★◈ღ、就业ღ★◈ღ、国际收支等国民经济运行状况,分析宏观经济运行的可能情景,预测财政政策ღ★◈ღ、货币政策等政府宏观经济政策取向,分析金融市场资金供求状况变化趋势及结构,在此基础上预测金融市场利率水平变动趋势,以及金融市场收益率曲线斜度变化趋势ღ★◈ღ。 组合久期是反映利率风险最重要的指标,根据对市场利率水平的变化趋势的预期,综合宏观经济状况和货币政策等因素的分析判断,可以制定出组合的目标久期,预期市场利率水平将上升时,降低组合的久期,以规避债券价格下降的风险和资本损失,获得较高的再投资收益;预期市场利率将下降时,提高组合的久期,在市场利率实际下降时获得债券价格上升的收益,并获得较高利息收入ღ★◈ღ。 (2)信用策略 根据国民经济运行周期阶段,分析债券发行人所处行业发展前景,发行人业务发展状况,企业市场地位,财务状况,管理水平,债务水平等因素,评价债券发行人的信用风险,并根据特定债券的发行契约,评价债券的信用级别,确定债券的信用风险利差与投资价值ღ★◈ღ。 (3)债券选择与组合优化 本基金将根据债券市场情况,基于利率期限结构及债券的信用级别,在综合考虑流动性ღ★◈ღ、市场分割ღ★◈ღ、息票率ღ★◈ღ、税赋特点ღ★◈ღ、提前偿还和赎回等因素的基础上,评估债券投资价值,选择定价合理或者价值被低估的债券构建投资组合,并根据市场变化情况对组合进行优化ღ★◈ღ。 (4)可转换债券ღ★◈ღ、可交换债券投资 可转换债券ღ★◈ღ、可交换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,具有抵御下行风险ღ★◈ღ、分享股票价格上涨收益的特点,是本基金的重要投资对象之一ღ★◈ღ。本基金将选择公司基本素质优良jdb电子网站ღ★◈ღ、其对应的基础证券有着较高上涨潜力的可转换债券jdb电子网站ღ★◈ღ、可交换债券进行投资,并采用期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值,以合理价格买入并持有ღ★◈ღ。 4ღ★◈ღ、资产支持证券投资策略 本基金将重点对市场利率ღ★◈ღ、发行条款ღ★◈ღ、支持资产的构成及质量ღ★◈ღ、提前偿还率ღ★◈ღ、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析,并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策ღ★◈ღ。 5ღ★◈ღ、衍生品投资策略 (1)股指期货投资策略 本基金为提高投资效率,更好地达到本基金的投资目标,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货投资ღ★◈ღ。本基金将根据对现货和期货市场的分析,发挥股指期货杠杆效应和流动性好的特点,采用股指期货在短期内取代部分现货,获取市场敞口,投资策略包括多头套期保值和空头套期保值ღ★◈ღ。多头套期保值指当基金需要买入现货时,为避免市场冲击,提前建立股指期货多头头寸,然后逐步买入现货并解除股指期货多头,当完成现货建仓后将股指期货平仓;空头套期保值指当基金需要卖出现货时,先建立股指期货空头头寸,然后逐步卖出现货并解除股指期货空头,当现货全部清仓后将股指期货平仓ღ★◈ღ。本基金在股指期货套期保值过程中,将定期测算投资组合与股指期货的相关性ღ★◈ღ、投资组合beta的稳定性,精细化确定投资方案比例ღ★◈ღ。 (2)国债期货投资策略 本基金为提高对利率风险管理能力,在风险可控的前提下,本着谨慎原则参与国债期货投资ღ★◈ღ。国债期货作为利率衍生品的一种,有助于管理债券组合的久期ღ★◈ღ、流动性和风险水平ღ★◈ღ。本基金将按照相关法律法规的规定,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断ღ★◈ღ、对债券市场进行定性和定量分析;构建量化分析体系,对国债期货和现货的基差ღ★◈ღ、国债期货的流动性ღ★◈ღ、波动水平ღ★◈ღ、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控,在最大限度保证基金资产安全的基础上,力求实现基金资产的长期稳定增值ღ★◈ღ。

　　1ღ★◈ღ、由于本基金A类基金份额不收取销售服务费,C类基金份额收取销售服务费,各基金份额类别对应的可供分配利润将有所不同,具体收益分配安排详见基金管理人届时公告;若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配; 2ღ★◈ღ、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红; 3jdb电子网站ღ★◈ღ、基金收益分配后各类基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的各类基金份额净值减去每单位该类基金份额收益分配金额后不能低于面值; 4ღ★◈ღ、同一类别每一基金份额享有同等分配权; 5jdb电子平台官网ღ★◈ღ，ღ★◈ღ、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定ღ★◈ღ。 在对基金份额持有人利益无实质不利影响的情况下,基金管理人可在法律法规允许的前提下经与基金托管人协商一致并按照监管部门要求履行适当程序后酌情调整以上基金收益分配原则,此项调整不需要召开基金份额持有人大会,但应于变更实施日前在指定媒介公告ღ★◈ღ。

　　本基金为股票型基金,预期收益和风险水平高于混合型基金ღ★◈ღ、债券型基金与货币市场基金ღ★◈ღ。本基金如果投资港股通投资标的股票,还需承担港股通机制下因投资环境ღ★◈ღ、投资标的ღ★◈ღ、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险ღ★◈ღ。

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